锂矿猖獗:“天价”拍卖、“虎口夺食”频现,拐点在2023年?

发布日期:2022-11-14 18:20    点击次数:70

锂矿猖獗:“天价”拍卖、“虎口夺食”频现,拐点在2023年?

两年前三度流拍,今年却成了多方夺取的“香饽饽”。

5月21日早上7点48分,继续了近五天五夜的斯诺威矿业54%股权竞拍终于灰尘落定,成交价为20亿元,是起拍价335万元的597倍,再次显现了锂资本的火爆行情。

染指了上述锂矿竞拍的协鑫能科外部人士向记者默示,如今锂矿已成为珍稀资本,获取颠簸的锂资本,对付企业颠簸供给、升高成本和提升市场竞争力都大有优点。

斯诺威矿业“天价”拍卖只是锂资本火爆行情的缩影。去年以来,蕴含宁德时代等在内的动力电池巨头对锂矿资本的夺取日益白热化,“虎口夺食”等场景接续发生。在新动力汽车销量倏地促成的动员下,汽车动力电池用锂的需要顿然行进,锂资本价格从去年起头一同狂飙。随之而来的,是全副新动力汽车财富链中的利润也在接续往更上游的锂矿、锂盐误差会合。

在这场近乎狂热的抢“锂”大战迎面,一些机构也对未来的供需失衡提出了耽忧。宽泛的瞻望觉得2023年起锂资本产能将会合释放,当锂周期进入下行区间时,又有几多高位“接盘侠”会“裸泳”?

 

锂财富链俭朴示意图 第一财经制图

电动车催生的大周期

2014年之前,锂次要用于陶瓷和玻璃行业。这些行业已经进入童稚阶段,用锂需要促成靠得住。2015年之后,随着新动力汽车的倏地鼓起,电池的用锂需要接续行进,逐渐庖代了陶瓷和玻璃成了锂的次要用途。2020年电池行业对锂的需要占比已超7成,较2014年提升了40个百分点。

锂也随之摇身一变,从传统的周期行业切换到高速倒退中的发展行业。特殊是2021年以来,新动力汽车销量的倏忽暴发,给了锂前所未有的热度。

痛处中汽协数据,2021年我国新动力汽车产销划分实现354.5万辆和352.1万辆,同比划分促成159.5%和157.5%。2021年全球新动力汽车累计销量为650万辆,同比促成108%。SNE Research数据体现,2021年,全球动力电池总装机量为296.8GWh,同比促成102%。

在电池用锂激烈的需要慰藉下,全球锂资本开发历程加快,但相较于需要,锂供给端的促成具有必定滞后性。招商银行研究报告体现,锂供给端受制于资本开发难度高、产能不成复制性、扩展周期长、资本开消大等成就,没法倏地释缩小量产能,相较于需要端促成相对较缓。

在供需失衡的情形下,锂精矿价格大涨。澳洲矿商Pilbara的锂精矿拍卖一贯是全球锂精矿价格走势的风向标,今年4月底,Pilbara今年度初度锂精矿拍卖终究成交价格定格在5650美元/吨,是上一次拍卖成交价的1.4倍。

去年7月、9月、10月,Pilbara开展了三次锂精矿拍卖,成交价格也是节节爬升,划分为1250美元/吨、2240美元/吨、2350美元/吨。作为衡量电池用锂需要次要指标的碳酸锂(锂盐的一种)价格,也从2021年终的5万元/吨涨到了今年三月的50万元/吨。

锂的这类火爆行情也体往常其红利才能上。据中泰证券研究报告,随着碳酸锂价格的下行,电池环节利润逐渐向上游资本会合,锂的毛利率从2021年起头逐季提升,到今年一季度时,已经达到了67.1%,为电池全体环节中最高。

成本压力传导滞后的动力电池临蓐环节毛利率则是逐渐被上游蚕食,今年一季度,电池环节毛利率已降至14.2%,龙头企业宁德时代毛利率也骤降至14.48%,创下有记载以来的新低。对此,宁德时代说明称,这是因为公司承担了一季度次要的原原料涨价压力,今年二季度将缓缓向车企落地电池涨价设计。

终究,锂盐涨价的成本压力接续往上流传导,直到终端的破费者。今年以来,新动力汽车涨价已经举行到第三轮,险些全体主流车企都插手了这场涨价大潮。今年3月,受成本回升影响,特斯拉中国曾在7天内对旗下车型举行3次涨价,个中Model Y高性能版价格上涨幅度达3万元。

抢矿进一步推高热度

而与此同时,为摆脱被锂资本牵制、利润被接续蚕食的场合场面,新动力汽车提供链中上流企业也加快了往上游计划的速度。

4月9日,特斯拉CEO马斯克在中兴无关锂盐价格数据的推文中提到,锂盐价格已经高到离谱,除非成本失去改良,不然特斯拉可以必须起头大局限的亲身染指锂矿的开采与提炼。在随后的特斯拉财报电话聚会会议上,马斯克指出,他觉得锂是全球电动汽车遍布的“基本限定要素”,并号令各方加大对锂矿开采的投资。

为中和成本回升压力,宁德时代也给与了凹凸流垂直整合的计策。在提供链方面,宁德时代一贯在做资本计划,蕴含锂、镍、钴等,从去年起头其已在全球各地蕴含国内投资超百亿元。

今年4月20日,宁德时代以8.65亿元的报价告成竞得江西宜春最大锂矿探矿权。在海内市场,自2018年来,宁德时代就接续斥巨资,收购了北美锂业、澳洲Pilbara等上游矿产商的股分。

另外一方面,项目展示在我国锂资本缺口较大、且全球锂资本根蒂根基已被锁定的情形下,我国企业对锂供给的“焦炙”愈发显着。从去年起头,我国企业对锂资本的夺取进入白热化,“虎口夺食”景象频现。

去年,国内两大锂电巨头赣锋锂业和宁德时代为打劫千禧锂业“大打出手”,耗时5个月后,后者终究被赣锋锂业入股的美洲锂业收入囊中。在这场夺取中,美洲锂业支出的价值是,收购价比最初报价高43%,且需要向宁德时代此外支出2000万美元的违约金。

一样在去年10月,紫金矿业也斥资近50亿元从宁德时代处抢下加拿大新锂公司,紫金矿业的每股收购价格也比宁德时代横跨跨过了约674%。

除此之外,良多跨行业企业也纷纷入场,等候从等分一杯羹,而资本市场对这类企业也给予了更高的估值。今年A股红极一时的房地产公司宋都股分,因看护书记斥资16亿元染指阿根廷盐湖提锂树立名目,连拉了7个涨停,总市值大涨超52亿元。

财富链竞相低价抢矿的景象无疑又进一步对锂价组成了支持感召。

拐点或在2023年出现

那末,锂的这类狂热能坚持多久呢?

去年来锂盐的疯涨宛若给了行业一种“只涨不跌”的错觉,但现实上,诚然锂已从传统周期行业切换到高速倒退中的发展行业,但仍旧具有分明的周期属性。

自电动车用锂需要大增后,碳酸锂价格从2015年终的近4万元/吨回升至2018年终的15万元/吨。但随着盐湖投产叠加锂矿产能释放,全球锂盐供给大幅添加,再叠加中国新动力汽车补助退坡和新冠疫情对需要的打击,锂盐出现了供给过剩,价格从2018年下半年也起头出现回落。

2020岁暮,碳酸锂价格又回到了2015年终的4万元/吨,较2018年终的高点下跌73%。

这一奔忙锂盐价格的大幅回落,间接让澳洲的锂矿深受打击,个中澳洲矿山Alita和Altura均出现债务危急,并划分于2019年8月和2020年10月颁布揭晓休业,近折半矿山抉择被动减产。良多南美盐湖扩产进度也抉择推后,锂供给端继续缩减。

直到2021年,新动力汽车销量出现前所未有的大涨,锂盐需要超预期,价格才随之暴跌。各地锂矿和盐湖又起头规新生产和扩建,但盐湖提取锂盐的临蓐周期需要2年阁下,锂矿的锂盐临蓐周期则需要1-2年。

所以照此速度,机构宽泛瞻望,2022年,锂资本需要仍大于供给,价格仍具有上涨空间。但随着2023年全球锂供给的大幅添加,短时辰内锂供需缺口将得以修复。

个中,招商银行研究报告瞻望,2023年-2025年,随着锂盐产能倏地释放,供给将大于需要,价格出现阶段性回落。但因为强力的电动车需要支持,碳酸锂价格很难再出现如2019年-2020年间的大幅下滑。总体来看,锂盐供给端仍旧没法追赶上需要端继续且微弱的促成,锂盐将出现长岁月提供欠缺,对较高锂价组成支持。2026年后锂盐将会出现新一轮的供需缺口,支持价格回升。

在短时辰内,锂盐价格也会随时痛处新动力汽车的用锂需要而举行调整。今年4月以来,受疫情影响,交易社碳酸锂阐发师向第一财经记者默示,终端新动力汽车需要出现环比大幅下滑的态势,此外,如今进口锂矿原料严峻,部份厂家矿料无余,锂盐总体产量也稍有下行,这导致锂盐价格也从4月初的超50万元/吨跌至往常的46.7万元/吨。

5月12日,受中国市场需要减弱的影响,Fastmarkets锂精矿评估价也出现了自2020年以来的初度下跌,环比5月5日报价下调775美元/吨至5250美元/吨。

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肖逸思

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锂矿锂盐碳酸锂拐点涨价

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